禾赛科技登陆纳斯达克,亏损难题待解
                          来源:第一财经2023-02-10 13:32

                          当地时间9日,激光雷达供应商禾赛科技登陆纳斯达克交易所,成为2021年至今美股最大单中概股IPO(首次公开募股)。

                          该股上市首日开盘报23.75美元,较发行价大涨25%,盘初一度大涨近29%,最终收报21.05美元,涨幅为10.8%,市值达26亿美元。

                          禾赛科技此次上市发行1000万股美国存托凭证(ADR),以招股价区间17~19美元上限定价,集资1.9亿美元。据金融数据公司Dealogic的数据,自2021年10月以来,禾赛科技是首家在美融资过亿的中国企业。去年12月,美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)宣布首次完成对中概股底稿审查,禾赛科技是之后首家向美国资本市场发起上市的大型中概股企业。

                          不过,招股书显示,2019年~2021年,禾赛科技分别净亏1.2亿人民币、1.1亿人民币以及2.4亿人民币,2022年首九个月,亏损额为1.7亿人民币。如何实现盈利仍是摆在该公司面前的一道难题。艾瑞咨询研究总监娄文青在接受第一财经记者采访时表示,成本承压带来的净利润亏损仍是行业普遍痛点。

                          如何实现盈利?

                          禾赛科技是一家激光雷达研发与制造企业,应用场景主要包括车载、移动机器人以及工业用途三大类。2022年是该公司重要分水岭,此前,自动驾驶产品线是公司的主要盈利引擎,2019~2021年激光雷达产品营收分别为3.3亿元人民币、3.5亿元人民币以及7.0亿人民币。2022年起,公司开始发力ADAS前装量产新业务,由小众的自动驾驶市场向更为普及的辅助驾驶市场倾斜。

                          禾赛科技CEO李一帆在纳斯达克交易所完成敲钟仪式后,接受了第一财经记者的视频采访,他表示:“辅助驾驶市场直面消费者,具有更强确定性,‘蔚小理’等车企希望通过激光雷达技术提升辅助驾驶体验,激光雷达产品能够发挥重要功能。在中国电动车市场蓬勃的背景下,ADAS前装量产业务的增速较快和总量很大。”

                          转型之后,禾赛科技交付量突飞猛进。目前,禾赛科技已于10家车企达成定点合作,理想为最大单一客户,此外还有长安、集度、高合、路特斯、上汽等车企。

                          李一帆表示,发力辅助驾驶市场也是行业趋势,“全球激光雷达企业都意识到,相比自动驾驶,乘用车市场更大且增速够快,很大一波企业从原来只做自动驾驶,开始涉足乘用车,当然坦率讲,这部分竞争也更激烈”。

                          娄文青表示,自动驾驶技术落地仍在进程中,未来预期量产规模放量,才会逐步带来爆发风口。

                          尽管交付数据增长可观,但亦难改亏损局面。“激光雷达行业首先需要解决成本,体积以及装车量提升等问题。目前激光雷达技术层面已经达到成熟,能否扭亏主要取决于成本与量产的再平衡。一方面,由于目前造价较高,一般安装在中高档车辆上;另一方面,2022年12月新能源车渗透率以及高端车型占比下滑,导致环比装车量下滑,也拖累激光雷达装车总量。”娄文青表示,进入2023年,随着车企对激光雷达功能开发的深入以及产品成本的降低,激光雷达装车数量将在未来迎来较高增长。

                          据研究机构高工智能汽车2022年的全年数据,中国车载激光雷达渗透率正在快速提升,由去年1月的0.1%上升至12月的1.2%。

                          李一帆也给出了扭亏为盈的公式,首先,企业成本结构要合理,毛利率需转正并控制在合理范围;其次,产品要实现量产;第三,研发费用等经营成本不能急剧上升,上述几个因素叠加,激光雷达企业才能实现盈利。

                          激光雷达市场处在爆发前夜?

                          目前海外激光雷达龙头公司包括Luminar、Velodyne、Innoviz、Ibeo等,国内主要参与者既有禾赛、图达通等后起之秀,也有跨界而来的华为、大疆。

                          不过,禾赛科技的海外同行经历了水深火热的2022年,激光雷达鼻祖德国Ibeo破产,全球首家车载激光雷达公司Velodyne与Ouster合并,Quanergy退市,Innoviz、Luminar股价和市值狂泻。

                          禾赛科技由三位85后“学霸”联合创立,2013年,李一帆于清华大学毕业赴美攻读博士,于硅谷结识了在斯坦福大学求学的孙恺和向少卿,三人一拍即合决定联手创业,孙恺和向少卿现任公司首席科学家和首席技术官。2014年,三人回国在上海成立禾赛科技,几经转型杀入激光雷达行业,崛起成为全球最大的激光雷达创业公司之一。

                          禾赛科技近年获得资本追捧,上市前已经完成九轮融资,累计融资超过5亿美元。其投资人阵容豪华,包括光速中国、真格基金、高瓴创投、百度、德国博世、小米、美团等等。

                          2021年初,禾赛科技曾向上交所科创板递交上市申请,但两个月后主动撤回。

                          责任编辑: 李志强
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